全国两会前瞻，经济增长目标如何设定

　　专家表示今日股市，考虑到政策延续性与逆周期调节需求，预计2026年赤字率保持在4%左右。

　　2026年全国“两会”时间即将开启。

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　　作为“十五五”开局之年，2026年的目标设定和政策定调格外关键。政府工作报告将提出今年经济社会发展的各项目标，并对经济工作做出具体部署。

　　参与第一财经首席调研的经济学家们认为，在“到2035年实现经济总量或人均收入翻一番”的远景目标要求下，再基于年初地方两会的GDP增速目标加权，并结合近三年我国经济实际增速以及未来宏观政策的取向，2026年GDP增速目标可能会设定在5%左右；同时，他们预计，赤字率目标将为4%左右，CPI增速目标可能在2%左右。

　　GDP目标设定将更加务实

　　2025年中国经济顶压前行、向新向优发展，GDP增长5%，完成了年初设定的预期目标。2026年，经济增长目标将如何设定？

　　中国银河证券首席经济学家章俊对第一财经分析，结合前期召开的地方两会以及节后开展的正确政绩观学习教育，2026年全国政府工作目标设定将更加务实，GDP增速目标或调整为4.5%~5.0%，并在实际工作中努力争取更好结果。

　　章俊指出，目标调整不能简单地理解为放松要求：一方面，目标优化符合中央经济工作会议“做优增量”“提质增效”的指导思想，为中国经济底层逻辑从“土地财政”向“因地制宜发展新质生产力”转变留足空间，做好里子、树立正确政绩观；另一方面，灵活的区间目标有助于缓解过去工业稳增长导致的供强需弱局面，从一定程度上有助于解决物价低位运行问题。

　　广开首席产研院院长兼首席经济学家连平认为，“十五五”和“十六五”时期是我国人均GDP达到中等发达国家水平、实现翻一番等2035年远景目标顺利达成的关键阶段，从经济运行规律来看，长期经济增速往往存在“收敛”的特征，作为“十五五”开局之年的2026年，相对于其后四年保持更快增速也在情理之中。与此同时，从2023~2025年GDP年度增速来看，2026年实现5%左右增速目标有较好的内在基础。

　　从地方层面来看，各省份对2026年GDP增长目标设定更为务实，强调“追求实实在在、没有水分的增长”，多地开始设置区间增速，总体来看经济增速目标中枢有所下移。

　　除了辽宁、云南、天津和青海的2026年GDP增长目标定在4.5%左右，其他省份都在5%左右或者5%以上。其中，西藏预期增长目标最高，为7%以上；其次是海南，目标定在6%左右；新疆也把目标定在5.5%~6%。广东、江苏、福建、河南、湖北、湖南等经济大省下调增长目标，同时强调在实际工作中要“争取更好结果”。

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　　远东资信研究院副院长张林表示，从历史数据来看，全国GDP目标通常略低于主要经济大省的加权平均目标，如果各省份将GDP增速预期目标降至5%左右，全国GDP增速也可能略向下调整，并且有一定概率以4.5%~5%的区间目标形式呈现。

　　赤字率或按4%左右安排

　　赤字率是衡量财政政策取向的一大“风向标”，也是衡量财政风险的指标之一。财政赤字率，是指财政赤字与同期GDP的比例。2025年，赤字率按4%左右安排，比上年提高1个百分点。

　　毕马威中国经济研究院院长蔡伟表示，2025年财政赤字率按4%左右安排，考虑到政策延续性与逆周期调节需求，预计2026年赤字率保持在4%左右，而涵盖地方政府专项债、超长期特别国债的广义财政赤字率小幅上行至8.9%，为重大项目建设、产业升级、民生保障提供资金支持。

　　工银国际首席经济学家程实认为，在稳增长的背景下，财政政策有必要继续保持积极取向，通过公共投资和重点领域支出对冲内需不足。同时，随着财政纪律和债务约束不断强化，政策更强调加力提效而非单纯扩张规模。将赤字率维持在4%左右，既体现了对经济修复的有力支持，也为财政可持续性留出空间。

　　兴业证券王涵预计，2026年赤字率目标将设定在3.8%~4%，主要原因有两点：一是中央经济工作会议明确将继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量；二是4%以上赤字率既能体现逆周期调节力度，又为应对未来风险留有余地。

　　章俊表示，从目前地方已公布预算收入增速来看，全国预算收入增速略降，在“扩大财政支出盘子，大牛证券，大牛证券配资，香港大牛证券公司确保必要支出力度”的基调下，预计2026年一本账预算支出有望超过30万亿元，预算赤字率或保持在4%左右，政府债务发行总量再创新高。节奏使用上，提前批额度下达，财政靠前发力特征明显；将持续深化财政资金直达市县机制，强化财力下沉与基层保障，提升资金使用效率，切实增强市县财政统筹能力，兜牢“三保”底线、支撑重点项目落地见效。

　　CPI目标或设定在2%

　　价格是经济冷暖的信号，也是提振微观主体信心的关键。2025年全年，全国居民消费价格（CPI）与上年持平，工业生产者出厂价格（PPI）下降2.6%。

　　2025年四季度起，价格指标出现明显改善，10月开始CPI同比由负转正并持续回升，12月涨幅扩大至0.8%，为2023年3月以来最高。剔除食品和能源的核心CPI也持续回升，2025年9月开始，连续4个月同比涨幅保持在1%以上。

　　程实表示，从近期走势看，2025年底以来物价运行已出现积极变化，CPI同比回升，服务价格、部分耐用消费品价格改善，反映出需求端正在缓慢修复。在这一背景下，将2026年CPI目标设定在2%，有助于政策继续围绕扩大内需发力，推动物价在温和区间内实现更具可持续性的回升。

　　蔡伟分析，2025年CPI同比延续0低位运行，但核心CPI温和回升至0.7%，且当月同比连续四个月保持在1%以上。预计2026年在内需改善和“反内卷”政策共同推动下，物价将延续温和回升态势。2%左右的目标与货币政策“促进物价合理回升”的考量相契合，有助于稳定市场预期，推动消费信心恢复。

　　近年来，价格持续低迷是困扰中国经济运行的一大难题。物价偏低，在短期内有利于节约居民开支，但如果长期偏低运行，不利于企业创收，进而导致居民就业和收入增速下降，对国民经济循环产生不利影响。因此，促进物价合理回升，是宏观调控的重要目标。

　　2025年中央经济工作会议在部署2026年经济工作时明确要求，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。其中，“物价合理回升”首次与“经济稳定增长”并列成为货币政策的重要考量，这一新提法引起了各界广泛关注。

　　国家统计局局长康义近日表示，推动物价合理回升，既有利于促进企业和居民增收，也有利于稳定市场预期，要继续发挥宏观政策集成效应，扩大居民消费，规范市场竞争行为，积极破解供需矛盾，促进物价合理回升。

　　具体到政策层面，国家发改委表示，将从总量政策、结构政策、改革政策三方面发力，实施一系列调控、改革、监管举措，打好“组合拳”，着力推动物价温和回升。央行也提出，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，继续实施好适度宽松的货币政策，为推动物价合理回升营造适宜的货币金融环境。

　　展望2026年物价走势，东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经分析，预计2026年CPI同比涨幅在0.4%左右，连续四年处于低通胀状态，这为后期稳增长政策择机发力，特别是央行适时降息提供了充分空间。此外，“反内卷”对工业品价格的带动作用有待进一步观察，而需求不足会继续制约工业品价格上行空间，外部经贸环境波动也会给国内工业品价格带来新的下行压力。PPI仍面临持续下行压力，预计2026年全年累计同比将在-1.0%左右。